2025年CFA一二三級(jí)CFA復(fù)習(xí)順序終極路線，學(xué)霸分享！
小伙伴剛準(zhǔn)備開(kāi)始復(fù)習(xí)，就出現(xiàn)了一個(gè)共性問(wèn)題：xx級(jí)別推薦的復(fù)習(xí)順序是什么??？近年來(lái)，一級(jí)考試全球通過(guò)率徘徊在35%-46%，二級(jí)和三級(jí)平均通過(guò)率僅為44%和48%。

千萬(wàn)不要小看復(fù)習(xí)順序，CFA整體考察學(xué)科是比較多的，但是學(xué)科和學(xué)科之間其實(shí)是有內(nèi)在聯(lián)系的，如果你沒(méi)有準(zhǔn)備地隨便挑一門(mén)看一門(mén)，很可能就會(huì)面臨兩個(gè)問(wèn)題。
第一，聽(tīng)這門(mén)課的時(shí)候，涉及到很多還沒(méi)學(xué)過(guò)的另一門(mén)學(xué)科內(nèi)容，導(dǎo)致聽(tīng)得云里霧里，花了時(shí)間，但是學(xué)習(xí)效果很差。
第二，每個(gè)學(xué)科內(nèi)容都是不同的，有的是偏向于框架性，有的則是細(xì)分金融產(chǎn)品，那么你應(yīng)該首先把框架類(lèi)的學(xué)科學(xué)完，建立整體框架，形成一個(gè)大致概念，再去學(xué)細(xì)致的內(nèi)容；否則很可能你學(xué)到后期，知識(shí)點(diǎn)還是一個(gè)一個(gè)零散在角落里，你很難形成框架感。
2025年CFA復(fù)習(xí)順序終極路線
01.CFA一級(jí)，先打地基，再建高樓，復(fù)習(xí)順序
第一階段（40%時(shí)間）：經(jīng)濟(jì)學(xué)（8%）→企業(yè)發(fā)行人（8%）→定量分析（10%）→財(cái)務(wù)報(bào)表分析（15%）
理由：經(jīng)濟(jì)學(xué)和企業(yè)發(fā)行人包含大量定性概念（如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、資本預(yù)算），可快速建立宏觀框架；定量分析為后續(xù)財(cái)務(wù)分析的比率計(jì)算、固收的久期公式提供數(shù)學(xué)工具。
第二階段（35%時(shí)間）：固定收益（10%）→權(quán)益投資（10%）→衍生品（6%）→另類(lèi)投資（6%）
理由：固收和權(quán)益是基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)別，衍生品作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具需依附于基礎(chǔ)資產(chǎn)定價(jià)模型，另類(lèi)投資可視為固收/權(quán)益的延伸應(yīng)用。
第三階段（15%時(shí)間）：投資組合管理（8%）
理由：此階段需整合前兩階段的資產(chǎn)知識(shí)，理解組合構(gòu)建與風(fēng)險(xiǎn)分散原理。
第四階段（10%時(shí)間）：職業(yè)倫理（15%）
理由：道德條款記憶屬性強(qiáng)，考前一個(gè)月集中突破效率最高，過(guò)早學(xué)習(xí)易遺忘。
02.CFA二級(jí)，案例為王，模型致勝，復(fù)習(xí)順序
第一階段（30%時(shí)間）：財(cái)務(wù)分析（15%）→定量分析（8%）→固定收益（12%）
理由：財(cái)務(wù)分析是二級(jí)估值核心（如自由現(xiàn)金流模型），定量方法提供回歸分析、假設(shè)檢驗(yàn)工具，固收的利率模型為衍生品定價(jià)奠基。
第二階段（35%時(shí)間）：權(quán)益投資（15%）→衍生品（8%）→企業(yè)發(fā)行人（8%）
理由：權(quán)益估值（如FCFF模型）需財(cái)務(wù)分析支撐，衍生品的互換、期權(quán)策略與企業(yè)融資決策（如并購(gòu)對(duì)賭協(xié)議）直接關(guān)聯(lián)。
第三階段（25%時(shí)間）：投資組合管理（12%）→經(jīng)濟(jì)學(xué)（6%）→另類(lèi)投資（6%）
理由：組合管理需綜合運(yùn)用前兩階段模型（如風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略），經(jīng)濟(jì)學(xué)和另類(lèi)投資作為補(bǔ)充模塊，可按權(quán)重分配時(shí)間。
第四階段（10%時(shí)間）：職業(yè)倫理（10%）
理由：二級(jí)道德側(cè)重案例分析（如內(nèi)幕交易舉證），適合后期結(jié)合真題強(qiáng)化。
03.CFA三級(jí)，復(fù)習(xí)路徑分方向
三級(jí)分方向后，可以參考的案例較少，考試反饋也不多，這里是我們推薦的復(fù)習(xí)順序，大家也可以結(jié)合自身情況，找到適合自己的復(fù)習(xí)路徑。
方向1：投資組合管理（Portfolio Management）推薦復(fù)習(xí)順序
第一階段（40%時(shí)間）：資產(chǎn)配置（15%）→衍生品及風(fēng)險(xiǎn)管理（12%）→投資組合構(gòu)建（10%）
理由：資產(chǎn)配置為組合管理的基礎(chǔ)，衍生品知識(shí)用于對(duì)沖策略設(shè)計(jì)，組合構(gòu)建需整合前兩者。
第二階段（30%時(shí)間）：投資效果評(píng)估（8%）→職業(yè)倫理（10%）
理由：效果評(píng)估與倫理均需結(jié)合案例，適合中期強(qiáng)化。
第三階段（30%時(shí)間）：專(zhuān)業(yè)方向內(nèi)容（股票策略+固收策略）
理由：在核心框架下深化專(zhuān)業(yè)模型（如因子投資、LDI），結(jié)合真題案例提煉答題模板。
方向2：私募市場(chǎng)（Private Markets）推薦復(fù)習(xí)順序
第一階段（50%時(shí)間）：資產(chǎn)配置（10%）→固收投資（久期、信用風(fēng)險(xiǎn)）→權(quán)益投資（估值模型）
理由：私募估值依賴(lài)固收和權(quán)益基礎(chǔ)，資產(chǎn)配置為私募組合設(shè)計(jì)前提。
第二階段（30%時(shí)間）：衍生品（利率互換、外匯對(duì)沖）→職業(yè)倫理（8%）
理由：衍生品用于私募風(fēng)險(xiǎn)管理，倫理需結(jié)合利益沖突案例。
第三階段（20%時(shí)間）：專(zhuān)業(yè)方向內(nèi)容（私募股權(quán)+不動(dòng)產(chǎn)）理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高頻考點(diǎn)，分析最新案例。
理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高頻考點(diǎn)，分析最新案例。
方向3：私人財(cái)富管理（Private Wealth）推薦復(fù)習(xí)順序
第一階段（45%時(shí)間）：投資組合構(gòu)建（15%）→行為金融（10%）→職業(yè)倫理（10%）
理由：組合構(gòu)建需適配客戶風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，行為金融與倫理為高凈值服務(wù)核心。
第二階段（35%時(shí)間）：資產(chǎn)配置（10%）→衍生品（保險(xiǎn)衍生品）
理由：資產(chǎn)配置需結(jié)合客戶生命周期，衍生品用于財(cái)富保值工具設(shè)計(jì)。
第三階段（20%時(shí)間）：專(zhuān)業(yè)方向內(nèi)容（家族治理+稅務(wù)策略）
理由：重點(diǎn)突破家族信托架構(gòu)、跨境稅務(wù)合規(guī)，結(jié)合體育明星/家族企業(yè)案例