利率期貨是交易對(duì)象的中長(zhǎng)短期可交割金融憑證，以附有利率的有價(jià)證券為標(biāo)準(zhǔn)的一種金融期貨。它實(shí)際上是交易市場(chǎng)上的固定到期日和標(biāo)準(zhǔn)交易額進(jìn)行交易的短期投資，是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)工具的遠(yuǎn)期合約。
同其他期貨一樣，利率期貨也是在法律的約束下，通過(guò)市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方商定在未來(lái)規(guī)定日期按約定利率進(jìn)行一定數(shù)額的有價(jià)證券的交割。這些有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)深受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響，若利率上升，其市價(jià)會(huì)下降；如利率下跌，則其市價(jià)會(huì)上漲。
一、影響利率期貨的因素有哪些？
影響利率水平的因素較多，但主要的因素有：政府的財(cái)政政策、貨幣政策、通貨膨脹、國(guó)民生產(chǎn)與所得、國(guó)民對(duì)汽車(chē)與房屋的需求等均會(huì)影響利率的走勢(shì)。利率波動(dòng)使得金融市場(chǎng)上的借貸雙方均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，為了避免或減少利率風(fēng)險(xiǎn)，因此而產(chǎn)生了利率期貨。利率期貨與遠(yuǎn)期利率有所不同，后者的合約交易僅限于銀行系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行，并不涉及交易所，沒(méi)有統(tǒng)一的交易規(guī)定; 而且，交易對(duì)象是有具體金額、利息期限的幣種。
二、利率期貨的基本功能介紹
價(jià)格發(fā)現(xiàn)
利率期貨交易是以集中撮合競(jìng)價(jià)方式，產(chǎn)生未來(lái)不同到期月份的利率期貨合約價(jià)格。同時(shí)，和絕大多數(shù)金融期貨交易一樣，利率期貨價(jià)格一般領(lǐng)先于利率現(xiàn)貸市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，并有助于提高債券現(xiàn)貸市場(chǎng)價(jià)格的信息含量，并通過(guò)套利交易，促進(jìn)價(jià)格合理波動(dòng)。
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
投資者可以利用利率期貨來(lái)達(dá)到如下保值目的：
(1)固定未來(lái)的貸款利率：利率期貨合約可以用來(lái)固定從經(jīng)營(yíng)中所獲得的現(xiàn)金流量的投資利率或預(yù)期債券利息收入的再投資率。
(2)固定未來(lái)的借款利率：債券期貨合約可以用來(lái)鎖定某一浮動(dòng)借款合同的變動(dòng)利息支付部分。
資產(chǎn)優(yōu)化
利率期貨交易具有優(yōu)化資金配置的功能，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)降低交易成本，利率期貨的多空雙向交易制可以使投資者無(wú)論在債券價(jià)格漲跌時(shí)都可以獲得，以避免資金在債券價(jià)格下跌時(shí)出現(xiàn)閑置。
(2)利率期貨可以方便投資者進(jìn)行組合投資，從而提高交易地投資收益率。
(3)提高資金使用效率，方便進(jìn)行現(xiàn)金流管理。由于期貨交易的杠桿效應(yīng)能極大地提高資金使用效率，使得投資者建立同樣金額頭寸的速度要比現(xiàn)貨市場(chǎng)快的多。
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