知識點:基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率
 
  如果基于管理用報表,可持續(xù)增長率需要滿足的假設條件為:
  (1)企業(yè)銷售凈利率將維持當前水平,并且可以涵蓋增加債務的利息;
 ?。?)企業(yè)凈經營資產周轉率將維持當前水平;
 ?。?)企業(yè)目前的資本結構是目標結構(凈財務杠桿不變),并且打算繼續(xù)維持下去;
 ?。?)企業(yè)目前的利潤留存率是目標留存率,并且打算繼續(xù)維持下去;
  (5)不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購)。
 
  在這種假設前提下,可持續(xù)增長率的計算利用上述原理可以推出如下公式:
 ?。?)根據期初股東權益計算的可持續(xù)增長率
  可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×期初權益期末凈經營資產乘數×本期利潤留存率
 ?。?)根據期末股東權益計算:
 

 
  可持續(xù)增長率計算公式的掌握方法
 

 
 ?。?)根據期初權益計算:四個指標相乘(權益乘數中使用期初權益)
  (2)根據期末權益計算:四個指標相乘除以“1-四個指標相乘”

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