皮海洲：站在未來(lái)發(fā)展的角度去看待滬港通，是今天剛新鮮出爐的哦。
　　隨著滬港通全市場(chǎng)測(cè)試等準(zhǔn)備工作的推進(jìn)，滬港通的推出越來(lái)越近了。而對(duì)于滬港通的臨近，A股市場(chǎng)關(guān)注更多的是滬港通能為A股市場(chǎng)帶來(lái)多少資金，能不能點(diǎn)燃A股市場(chǎng)的牛市行情。實(shí)際上包括一些媒體的報(bào)道，也是聲稱隨著滬港通的到來(lái)，投資者正摩拳擦掌，準(zhǔn)備大干一場(chǎng)；或者報(bào)道稱已有海外資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，開(kāi)始提前布局?？傊袌?chǎng)把更多的眼光集中在行情的變化與引資上。
　　這其實(shí)是不難理解的事情。置身市場(chǎng)，投資者當(dāng)然更關(guān)注市場(chǎng)行情的變化。滬港通的到來(lái)，投資者當(dāng)然也是希望其能給市場(chǎng)行情帶來(lái)積極變化，甚至帶來(lái)牛市行情。畢竟當(dāng)下的A股市場(chǎng)太需要賺錢效應(yīng)，太需要牛市行情了。
　　不過(guò)，從目前股市行情的演變來(lái)看，滬港通點(diǎn)燃牛市行情的可能性很小，甚至不排除隨著滬港通的推出，A股市場(chǎng)出現(xiàn)短線回調(diào)的走勢(shì)。畢竟見(jiàn)利好出貨也是A股市場(chǎng)貫用的一種操作方法。而從引資的角度來(lái)看，滬港通甚至有可能表現(xiàn)為一種資金的凈流出。
　　當(dāng)然，從滬港通的總金額劃分來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為A股市場(chǎng)資金的凈流入。其中，滬股通總額為3000億人民幣，港股通的額為2500億元人民幣?？傮w表現(xiàn)為A股市場(chǎng)資金凈流入500億元人民幣。但這只是管理層的一種良苦用心而已，實(shí)際情況或許正好如此相反。
　　其實(shí)早在2007年管理層準(zhǔn)備推出港股直通車的時(shí)候，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)投資港股就躍躍欲試了。如今滬港通終于滿足了國(guó)內(nèi)投資者投資港股的愿望。對(duì)于符合條件的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)然不會(huì)放棄這個(gè)機(jī)會(huì)。實(shí)際上最近幾個(gè)月，國(guó)內(nèi)投資者通過(guò)券商香港分支機(jī)構(gòu)開(kāi)通港股賬戶的明顯增多，這從一個(gè)側(cè)面反映出國(guó)內(nèi)投資者對(duì)參與港股投資的熱情。
　　與此形成鮮明對(duì)比的是，香港投資者對(duì)滬港通持觀望態(tài)度。據(jù)9月18日的有關(guān)媒體報(bào)道，多家香港券商均表示，香港散戶對(duì)滬港通的熱情不高，對(duì)于滬港通還處于認(rèn)識(shí)階段，其中匯業(yè)證券的客戶經(jīng)理稱，“到現(xiàn)在都沒(méi)有人來(lái)問(wèn)詢，我們也有澳門的客人，但是大家的興趣不大，也許在開(kāi)通之后會(huì)有一些客戶。”
　　實(shí)際上，香港投資者對(duì)滬港通熱情不高是有原因。畢竟從A股市場(chǎng)與香港股市兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展比較來(lái)看，香港市場(chǎng)本身就要成熟很多，香港投資者也要理性很多?？梢哉f(shuō)，A股市場(chǎng)對(duì)于香港投資者來(lái)說(shuō)，吸引力相對(duì)有限。
　　比如，A股的交易機(jī)制也不及香港市場(chǎng)靈活。如香港市場(chǎng)股票實(shí)行T+0交易，而且個(gè)股的漲跌幅也沒(méi)有漲跌停板的限制。與此相比，A股市場(chǎng)的T+1交易機(jī)制與漲跌停板制度，顯然使投資者的操作缺少了靈活性。
　　又如，A股市場(chǎng)監(jiān)管力度遠(yuǎn)不及香港市場(chǎng)，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)上市公司造假上市問(wèn)題嚴(yán)重，股票市場(chǎng)內(nèi)幕交易，價(jià)格操縱等違法違規(guī)行為頻頻發(fā)生。這樣的市場(chǎng)對(duì)于香港投資者來(lái)說(shuō)也缺少吸引力。
　　再如，A股市場(chǎng)對(duì)投資者保護(hù)不力，這與香港股市也是不能相提并論的。更何況香港投資者真要投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的話，還有QFII、RQFII等通道可以選擇，未必會(huì)以滬股通的方式買入Ａ股。作為香港市場(chǎng)上的成熟投資者，特別是個(gè)人投資者，他們更愿意將自己的資產(chǎn)交給資產(chǎn)管理公司來(lái)經(jīng)營(yíng)，而不是自己操作。
　　也正因如此，在滬港通推出之初，投資者不宜抱有過(guò)高的期望。市場(chǎng)更應(yīng)該用發(fā)展的眼光來(lái)看待滬港通。畢竟這是A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的一種方式，也是國(guó)內(nèi)投資者走向國(guó)際市場(chǎng)的一種方式?？梢韵嘈?，在滬港通取得成功的情況下，這種方式將會(huì)復(fù)制到世界上更多的股票市場(chǎng)中去，成為國(guó)外投資者投資中國(guó)股市與國(guó)內(nèi)投資者投資國(guó)際股票市場(chǎng)的一個(gè)重要方式。
　　不僅如此，滬港通的推出，可以讓A股的投資者與監(jiān)管者進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到國(guó)內(nèi)股市的不足，從而促使A股市場(chǎng)重視市場(chǎng)建設(shè)事宜，讓A股市場(chǎng)的發(fā)展走向完善，進(jìn)而增加A股市場(chǎng)的吸引力。這實(shí)際上也是滬港通對(duì)A股市場(chǎng)發(fā)展的最重大意義了。

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