以下為高頓網(wǎng)校小編在2014年10月8日上午9點58分為大家編寫的*7財經(jīng)熱點：關(guān)注美股QDII 中國股市風(fēng)險加劇——2014年4季度基金投資　　一、市場回顧

　　1、股票市場。今年三季度，A股市場發(fā)力上漲。受經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升，以及滬港通試行、混合所有制及戶籍制度改革、優(yōu)先股試點等政策紅利的涌現(xiàn) ，A股市場出現(xiàn)久違的放量反彈格局，漲幅奪全球“季度冠軍”。從A股內(nèi)部表現(xiàn)來看，三季度市場風(fēng)格呈輪動效應(yīng)。前半期低估值大盤藍(lán)籌在滬港通以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動下一度走高，但其領(lǐng)先優(yōu)勢未能持續(xù)，之后中小盤個股接力持續(xù)走強(qiáng)。整個季度，市場情緒及交投熱情也逐漸活躍，增量資金介入的跡象非常明顯。

　　經(jīng)過三季度的大幅上漲之后，盡管在四中全會召開及滬港通開通的刺激之下，市場熱度仍有望維持，但預(yù)計市場運(yùn)行節(jié)奏已不會再如二季度般穩(wěn)健，收益風(fēng)險比開始逐漸下降。在港通開閘時間確定前后，“落袋為安”的心理及行為，或會導(dǎo)致期間股指出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。但已經(jīng)被充分調(diào)動的市場熱情不會戛然而止，行情或由趨勢性機(jī)會向結(jié)構(gòu)性機(jī)會轉(zhuǎn)變。一是：政策托底效應(yīng)的存在，遏止了經(jīng)濟(jì)失速下滑的風(fēng)險。9月16日，李克強(qiáng)主持召開推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)試點工作座談會，強(qiáng)調(diào)要加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。9月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，部署完善固定資產(chǎn)加速折舊政策、促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造、支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。各個部位及地方政府對穩(wěn)增長政策也在抓緊落實。如果9月數(shù)據(jù)沒有明顯改善，則穩(wěn)增長政策力度還有可能加大。鑒于目前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長力較弱，物價和貨幣增速均現(xiàn)回落，貨幣政策或仍維持偏寬松格局。二是：目前市場對于改革預(yù)期比較強(qiáng)烈，國企改革的加快以及QFII、RQFII額度的增加，可能成為繼滬港通之后的新的催化劑。目前投資者可以繼續(xù)維持積極投資策略，并對市場運(yùn)行的節(jié)奏保持關(guān)注。

　　2、債券市場。今年三季度債券市場呈現(xiàn)先平后高的走勢，經(jīng)過6~7月的震蕩盤整之后，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、央行定向?qū)捤烧叩拇碳ぶ?，債券市場一路攀升。全季?20140701-20140929)中證全債、中證國債、中證企業(yè)債分別上漲1.51%、0.74%、1.83%，中標(biāo)可轉(zhuǎn)債受到正股反彈的帶動而上漲5.00%。雖然9月份匯豐PMI初值好于市場預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險并未完全解除，企穩(wěn)跡象未明朗，管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策。且隨著新股及其他擾動因素漸消，預(yù)計市場利率會有一定幅度回落。預(yù)計債券市場溫和反彈基礎(chǔ)未變。

　　3、基金市場。今年三季度開放式偏股型基金平均上漲12.58%，同期上證綜合指數(shù)上漲15.10%。956只開放式偏股型基金收益率分布在33.27%和-0.29%之間，前海開源中證軍、華商大盤量化等主題類基金漲幅居前。分類來看，股票型中主動型基金平均上漲12.99%，指數(shù)型基金平均上漲14.99%，混合型基金平均上漲9.92%，債券型基金平均上漲3.57%。

　　1、偏股型基金。當(dāng)前市場反彈的動能依然存在。經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險緩解，資金面保持平穩(wěn)，滬港通、國企改革和四中全會等預(yù)期繼續(xù)提振市場信心，市場有望繼續(xù)維持震蕩攀升態(tài)勢。投資者可以繼續(xù)維持積極投資策略，保持較高的偏股型基金的配置比例，擅長選股的基金更具優(yōu)勢。

　　2、債券型基金。雖然9月份匯豐PMI初值好于市場預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險并未完全解除，企穩(wěn)跡象未明朗，管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策。且隨著新股及其他擾動因素漸消，預(yù)計市場利率會有一定幅度回落。預(yù)計債券市場溫和反彈基礎(chǔ)未變。利好債券市場以及債券基金。保守的投資者可以關(guān)注債券配置風(fēng)格比較靈活的品種，積極的投資者可以關(guān)注轉(zhuǎn)債類以及對股指參與力度比較高的品種。

　　3、QDII基金。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，就業(yè)消費循環(huán)不斷改善。對美股形成較有利的支持。重點關(guān)注投資美股的基金，如廣發(fā)全球醫(yī)療保健，博時標(biāo)普500ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克等。美國QE 退出、美元指數(shù)升值對新興市場及以美元計價的大宗產(chǎn)品產(chǎn)生利空影響，謹(jǐn)慎看淡新興市場QDII以及黃金等貴金屬Q(mào)DII等。

　　4、貨幣基金、理財債券基金。目前中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險并未完全解除，預(yù)計管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策，以市場市場無風(fēng)險利率下行。市場流動性寬松狀態(tài)延續(xù)，貨幣市場基金收益下行壓力依然存在。但在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的歷史背景下，貨幣政策不可能重新轉(zhuǎn)向全面寬松，疊加利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，資金利率易上難下。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益。

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　　經(jīng)過三季度的大幅上漲之后，盡管在四中全會召開及滬港通開通的刺激之下，市場熱度仍有望維持，但預(yù)計市場運(yùn)行節(jié)奏已不會再如二季度般穩(wěn)健，收益風(fēng)險比開始逐漸下降。在港通開閘時間確定前后，“落袋為安”的心理及行為，或會導(dǎo)致期間股指出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。但已經(jīng)被充分調(diào)動的市場熱情不會戛然而止，行情或由趨勢性機(jī)會向結(jié)構(gòu)性機(jī)會轉(zhuǎn)變。根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)測，第四季度上證指數(shù)主波動區(qū)間2530-2280，阻力區(qū)間2615-2530，支撐區(qū)間2280-2200之間，市場重心上漲至2280(上季2060)。
　　來源: 投資快報

 

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