下面,高頓網(wǎng)校小編在11月28日*7發(fā)布的業(yè)界評(píng)論文章是:皮海洲分析稱注冊(cè)制加速新股發(fā)行是必然
  在11月19日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,李克強(qiáng)總理首次提出要“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案,取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件,降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻”。這對(duì)于目前正處于準(zhǔn)備過程中的注冊(cè)制改革工作顯然是一記鞭策。
  果然在隨后于11月22日新浪網(wǎng)舉辦的金麒麟論壇上,證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示,要落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)決定精神和國(guó)務(wù)院要求,結(jié)合《證券法》修訂工作,抓緊研究提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案,取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件,降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻??梢灶A(yù)計(jì),股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案的出臺(tái)將不會(huì)讓市場(chǎng)期待得太久。
  正是基于股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案要“抓緊出臺(tái)”的緣故,一些投資者因此擔(dān)心隨著注冊(cè)制的實(shí)施,新股發(fā)行將呈加速之勢(shì)。因?yàn)樵谧?cè)制的條件下,股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件被取消了,小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻降低了,更多的企業(yè)要到股市來上市了。而且證監(jiān)會(huì)也不對(duì)IPO公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審核了。如此一來,自然也會(huì)有更多的企業(yè)到A股市場(chǎng)上來上市。
  不過,對(duì)于投資者的這種擔(dān)心,不斷地有業(yè)內(nèi)人士站出來作出解釋。比如有投行人士就此表示,注冊(cè)制并不意味著新股發(fā)行加速。同時(shí)也有輿論稱,注冊(cè)制并不意味著新股會(huì)“無節(jié)操”發(fā)行。甚至有專家認(rèn)為,只要上市公司的質(zhì)量好,能真正吸引廣大投資者,證券市場(chǎng)就不會(huì)缺錢,市場(chǎng)擔(dān)憂新股發(fā)行“一擁而上”的“抽血效應(yīng)”是杞人憂天。
  對(duì)于業(yè)內(nèi)人士的這些解釋,本人是深感困惑的。如果不加速新股發(fā)行,那么降低發(fā)行上市門檻所為何求?就是為了讓更多的企業(yè)到A股市場(chǎng)來排隊(duì)?是嫌目前的IPO排隊(duì)隊(duì)伍還不夠長(zhǎng)嗎?而且國(guó)務(wù)院都把注冊(cè)制改革列為了解決中小微企業(yè)融資難融資貴的十大措施之一,難道讓這些企業(yè)來排上幾年的長(zhǎng)隊(duì),就可以解決融資難融資貴了?只怕這其中的一些企業(yè)早就在排隊(duì)階段垮掉了。至于“上市公司質(zhì)量好”的說法,更是自欺欺人。在審核制下上市的公司尚且沒有多少好公司,難道降低上市門檻了,反倒上市來的都是質(zhì)量好的上市公司了?用這種說法該來忽悠投資者,水平真的差了好遠(yuǎn)。
  其實(shí),一些業(yè)內(nèi)人士沒有必要回避注冊(cè)制加速新股發(fā)行的問題,甚至沒有必要回避新股發(fā)行質(zhì)量差的問題。在這個(gè)問題上,證監(jiān)會(huì)副主席莊心一可以說是為我們的一些業(yè)內(nèi)人士樹立了榜樣。莊心一副主席11月19日在出席鳳凰財(cái)經(jīng)峰會(huì)時(shí)就明確表示,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擬發(fā)行企業(yè)排隊(duì)的情況,是監(jiān)管部門推動(dòng)市場(chǎng)改革過程中必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)情況,也是一個(gè)待解的課題。他說,監(jiān)管部門正與市場(chǎng)各方一起集思廣益,積極論證,推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革,相信注冊(cè)制改革的推進(jìn)將有助于企業(yè)排隊(duì)問題得到逐步解決。用注冊(cè)制改革來推進(jìn)IPO排隊(duì)問題的解決,這不加快新股發(fā)行的速度能行嗎?
  至于注冊(cè)制下新股發(fā)行公司質(zhì)量差的問題也是沒有必要回避的,畢竟丑媳婦終究要見公婆,不可能躲藏一輩子。如果在這些問題上也說假話,那么注冊(cè)制下質(zhì)量差的就不只是新股發(fā)行公司了,甚至就連業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)量也有問題。
  應(yīng)該說,注冊(cè)制會(huì)引發(fā)一些新問題的出現(xiàn)這是很正常的事情。對(duì)于這其中的一些問題,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼實(shí)際上是早有預(yù)知的。早在一年前,肖鋼主席就明確表示,實(shí)行注冊(cè)制需要一系列的配套改革和條件。肖鋼特別強(qiáng)調(diào)要修改《證券法》,同時(shí)還要明確資本市場(chǎng)各類參與主體的責(zé)任,加強(qiáng)各類參與主體的能力。最后要完善司法制度的改革,特別是民事賠償制度的改革。而這其中,尤其是要做好中小投資者的保護(hù)工作。肖鋼表示,“在中小投資者的保護(hù)方面,如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng),也就是說我們?nèi)绻粯?gòu)建資本市場(chǎng)保護(hù)中小投資者的一套法律政策的體系,這個(gè)改革推行會(huì)遇到很大困難。”
  因此,面對(duì)注冊(cè)制改革方案的“抓緊出臺(tái)”,有關(guān)方面也包括有關(guān)業(yè)內(nèi)人士在內(nèi),需要做的事情不是忽悠投資者,而是要為注冊(cè)制改革方案的出臺(tái)積極創(chuàng)造條件,并認(rèn)真落實(shí)肖鋼主席所提出來的各項(xiàng)配套措施。只要相關(guān)的配套措施能落實(shí)到位,投資者對(duì)注冊(cè)制所擔(dān)心的問題也就不成其為問題了。