我們高頓網校小編每天更新業(yè)界評論的文章，比如這篇11月28日的新聞：阿琪認為如果出現降準信號就“放膽繼續(xù)干”
　　11月下旬，央行意外降息。圍繞本次非對稱降息，市場有不同的解讀，我們認為，本次降息存款在銀行層面明降實升，貸款基準利率是降了，但銀行與經濟實體均惜貸，央行想的與市場想的不在同一點上。

　　2003年6月，M2貨幣供應量首次突破20萬億，到今年9月份已超過120萬億，即過去十余年中的M2貨幣供應量擴張了100萬億，這其中超額釋放的流動性過去被房地產及其產業(yè)鏈為代表的重資本行業(yè)所吸納，在未來若干年經濟結構轉型過程中處理得好，則繼續(xù)是經濟的推進器；若處理不當則是個“金融風險包”?，F在，從房地產和實體領域分流出的超額流動性大多在“炒錢”領域空轉，實體經濟則存在失血、債務率高企、產能過剩等困境。因此，貨幣政策目前*5的問題還不是降息或降準的問題，而是政策傳導機制失靈的問題，當前貨幣政策依然處于“沒有最難，只有更難”的狀態(tài)。

　　我們認為，在經濟景氣度顯性收縮、穩(wěn)經濟意圖和力度越來越大的態(tài)勢下，從政策信號角度來看，后期央行如果進行持續(xù)降準，則表明宏觀決策者將打算以再一次量寬，去潤滑和解決地方政府與傳統(tǒng)實體企業(yè)高企的債務率，去化解和平滑金融機構持續(xù)上升的壞賬率，當然也意在刺激經濟復蘇，但代價與后果可能是中國經濟轉型與升級進程被大幅延遲。這應該是降準預期遲遲難以兌現，“明降暗升”不對稱降息出爐的原因所在。反之，如果繼續(xù)堅持“不漫灌”、只進行局部定向“滴灌”，目前即使已經批準的70多項重大基建項目也可能因地方政府缺錢無力可為，實體經濟則將繼續(xù)欲振難興，地方融資平臺和企業(yè)債務率仍將居高難下，市場無風險利率仍將居高難下。因此，盡管市場很多情，但本次“明降暗升”的降息還不是一個最重要的政策信號。也還不會改變今年年末階段的市場利率仍將繼續(xù)上行的局勢。因此，相比降息更重要的信號是降準，如果后期央行被迫開始降準，則表明真的“放水”了。如果這樣，股市泡沫必然會繼續(xù)膨脹。

　　正因為宏觀層面急切需要對社會超額流動性化虛為實，因此股票上市注冊制、創(chuàng)業(yè)板上市不設盈利門檻等推進工作正在“快馬加鞭”。一方面，急需對超額流動性化虛為實、做大直接融資規(guī)模、逼降市場無風險利率水平；另一方面，也需要找到一個既能吸納超額流動性、又能帶動經濟和服務于經濟的新吸納器。因此，既具備“吸納器”功能，又具有“轉換器”功能的股市已經進入一個大發(fā)展時代。在股市大發(fā)展時代，投資者有必要厘清的一個基本邏輯是：行情穩(wěn)定是股市大發(fā)展的必要基礎，股市大發(fā)展不是行情持續(xù)走牛的必然因素。

　　基于不對稱降息和降準政策信號意義的不同。在基本投資策略上，如果出現降準信號則可以“放膽繼續(xù)干”，把握結構化行情的輪動節(jié)奏可以獲取超額收益，穩(wěn)定持有低估值股票可以享受市場平均收益。反之，在沒見到降準信號之前，12月份還需注意“困款擴圍”后銀行集中繳納準備金、財務資本回賬、市場利率翹升等因素對行情形成的階段性制約。(阿琪）
　　來源：深圳商報