有正在到處找每日*7業(yè)界評(píng)論的嗎？這里有一篇12月1號(hào)的哦——郭施亮分析了近期股市瘋狂飆漲的真實(shí)原因
　　隨著中國(guó)股市的持續(xù)飆漲，老百姓逐漸把股市作為茶余飯后的話題。而在全國(guó)多地的證券營(yíng)業(yè)廳內(nèi)，也很快聚集了一定的人氣。
　　截至11月27日，上證指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下2631.4新高點(diǎn)，該點(diǎn)位已經(jīng)刷新了近年來(lái)的紀(jì)錄。與此同時(shí)，滬深兩市的成交額再度創(chuàng)出歷史天量，達(dá)到6185億元。
　　今年11月，注定是中國(guó)股市不平凡的月份。確實(shí)，在滬港通“通車(chē)”后的次月，股市并未因利好的兌現(xiàn)而出現(xiàn)走弱的跡象。相反，中國(guó)股市的上漲動(dòng)力卻達(dá)到了前所未有的地步。
　　據(jù)當(dāng)期數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以上證指數(shù)為例，截至昨日收盤(pán)，11月中國(guó)股市累計(jì)漲幅已接近9%，而本周股市的*5漲幅就超過(guò)了6%，并有效站穩(wěn)了2600整數(shù)大關(guān)。與之相比，滬港通“通車(chē)”后，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于內(nèi)地市場(chǎng)。11月以來(lái)，港股市場(chǎng)的走勢(shì)基本維持平衡的狀態(tài)。
　　那么，面對(duì)中國(guó)股市如此強(qiáng)悍的表現(xiàn)，股市飆漲的真實(shí)原因又是什么呢？
　　顯然，突發(fā)性的暴漲讓不少投資者迷失了方向，也打亂了他們?cè)械牟僮饔?jì)劃。不過(guò)，按照中國(guó)股市過(guò)去的表現(xiàn)，出現(xiàn)迅猛式上漲行情的頻率其實(shí)并不低。而縱觀過(guò)去二十余年的歷史，中國(guó)股市卻經(jīng)常上演著“慢跌快漲”的行情。
　　借題發(fā)揮，超預(yù)期炒作，嚴(yán)重透支未來(lái)的上漲預(yù)期，此舉當(dāng)屬中國(guó)股市常有的現(xiàn)象。針對(duì)此次突發(fā)性的暴漲行情，其實(shí)也是一個(gè)道理，即把故事夸大，進(jìn)而吸引巨額流動(dòng)性涌進(jìn)股市，借助各類(lèi)杠桿性工具，為股市的大幅上漲創(chuàng)造出空間。
　　一般而言，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而股市經(jīng)常會(huì)提前四至六個(gè)月反映出當(dāng)前國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。然而，針對(duì)當(dāng)下我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面狀況，其實(shí)也并不理想。與此同時(shí)，在企業(yè)盈利水平不及預(yù)期及社會(huì)融資壓力高居不下的前提下，經(jīng)濟(jì)基本面支撐股市上漲的理由基本被否決。
　　不過(guò)，我們必須注意到，在地方償債壓力逼近及社會(huì)融資成本高企的大環(huán)境下，央行的降息行動(dòng)卻為市場(chǎng)帶來(lái)了一些看點(diǎn)。
　　實(shí)際上，股市上漲歸根到底還是依賴于市場(chǎng)的流動(dòng)性。而市場(chǎng)流動(dòng)性的多少也直接取決于市場(chǎng)對(duì)股市的投資信心及其它主要投資渠道的投資回報(bào)預(yù)期。
　　當(dāng)下，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)率下滑，而以房地產(chǎn)業(yè)作為依賴的地方卻面臨著巨額的償債壓力。
　　據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2014年地方到期償還債務(wù)占比總量高達(dá)21.89%；2015年約為17.06%；2016年約為11.58%；2017年約為7.79%。至于2018年以后，地方到期償還數(shù)額仍然高達(dá)18%以上。
　　顯然，在房地產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率下滑的大背景下，地方的財(cái)政收入總額將會(huì)受到很大的沖擊。與此同時(shí)，長(zhǎng)期捆綁在中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的巨額流動(dòng)性也會(huì)發(fā)生投資方向的抉擇。對(duì)此，在地方引導(dǎo)下的各類(lèi)流動(dòng)性急需尋求新的投資渠道，以滿足自身的保值增值需求。
　　在剛性兌付時(shí)代，因有核心機(jī)構(gòu)為投資資金兜底，所以吸引了巨額的資金參與其中，由此也提高了社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。然而，時(shí)至今日，隨著中誠(chéng)信托部分違約、超日債實(shí)質(zhì)違約事件的發(fā)生，信用違約風(fēng)險(xiǎn)將得到集中式地爆發(fā)。對(duì)此，結(jié)合社會(huì)投資渠道拓寬及社會(huì)融資成本趨降的背景，也直接封殺了巨額流動(dòng)性的流入口。
　　因此，相比之下，當(dāng)下也只有股市才能滿足龐大流動(dòng)性的保值增值需求。
　　對(duì)中國(guó)股市而言，目前并未有更多的實(shí)質(zhì)性政策支撐其上漲。但是，若憑借“講故事”的能力，則有望為龐大流動(dòng)性的涌進(jìn)增添了信心，進(jìn)而促進(jìn)股市的上漲。
　　除此以外，因當(dāng)下股市的創(chuàng)新產(chǎn)品繁多，杠桿性工具也逐漸受到市場(chǎng)的青睞。隨著“聽(tīng)故事”的投資者不斷增多，實(shí)質(zhì)上也進(jìn)一步加大了市場(chǎng)的杠桿，加速了多頭行情的發(fā)展。
　　截至目前，我國(guó)通過(guò)融資杠桿炒股的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)8000億關(guān)口。而借助P2P股票配資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)杠桿增加的投資規(guī)模也出現(xiàn)了倍數(shù)式地增長(zhǎng)。
　　于是，隨著聽(tīng)“故事”的人持續(xù)增加，故事的內(nèi)容也被無(wú)限地夸大。因此，在多方配合下，也最終促成了罕見(jiàn)性的瘋狂飆漲行情。
　　就目前而言，股市自低點(diǎn)上漲至今，也有30%以上的空間。隨著持續(xù)逼空行情的延續(xù)，不少投資者已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)當(dāng)下的瘋狂飆漲行情，并逐步采取了減倉(cāng)的策略。
　　對(duì)此，筆者郭施亮認(rèn)為，中國(guó)股市就是一個(gè)愛(ài)講故事，斗智斗勇的戰(zhàn)場(chǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)者懼怕的同時(shí)，或許意味著行情還沒(méi)有走到盡頭。而當(dāng)身邊的散戶紛紛進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)股之際，則很可能預(yù)示了階段性頂部就在眼前。