高頓網(wǎng)校小編在12月4日為您整理了一則業(yè)界評(píng)論的文章——葉檀分析了上證指數(shù)從棄兒到寵兒的經(jīng)過(guò)
　　12月*9天，受貨幣政策鼓勵(lì)，跌幅小于國(guó)際了市場(chǎng)。上證指數(shù)一度漲近1.5%突破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出近40個(gè)月新高，收盤(pán)于2680.16點(diǎn)，跌2.68點(diǎn)，跌幅0.1%;深成指收?qǐng)?bào)9095.76點(diǎn)，漲93.53點(diǎn)，漲幅1.04%。
　　11月，上證綜指上漲10.85％，超過(guò)德國(guó)DAX指數(shù)的7.01％，美國(guó)標(biāo)普500的2.45％，一枝獨(dú)秀。有趣的是，同期以資源為主的經(jīng)濟(jì)體澳洲標(biāo)普200下跌3.86％，俄羅斯RTS則大跌10.74％。
　　同樣是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，為什么中國(guó)股票市場(chǎng)與上游資源國(guó)分手、逆勢(shì)而行？。
　　資金功不可沒(méi)，A股市場(chǎng)是尚無(wú)基本面支撐的資金市，被強(qiáng)大的流動(dòng)性推動(dòng)。繼降息之后，社保基金入市指導(dǎo)意見(jiàn)、存款保險(xiǎn)制度出臺(tái)，都是推動(dòng)民間資金向資本貨幣市場(chǎng)尤其是向證券市場(chǎng)流動(dòng)。
　　此舉有三得：*9，可以提振股票市場(chǎng)，使資金為公司服務(wù);第二，提振股權(quán)投資、并購(gòu)交易，使民間資金逐步取代銀行，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注水;第三，造成財(cái)富幻覺(jué)，使消費(fèi)者樂(lè)于消費(fèi)，鞏固2013年開(kāi)始的消費(fèi)占GDP比重高于固定資產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。
　　根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，2014年第三季度中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成交易501起，同比提高43.1%，環(huán)比漲幅為17.9%；披露金額的并購(gòu)案例總計(jì)481起，共涉及交易金額363.00億美元，較去年同期大幅提升98.8%，環(huán)比增長(zhǎng)30.5%，交易活躍度與規(guī)模量雙雙創(chuàng)下中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)季度*6值記錄。已公布的關(guān)聯(lián)交易的并購(gòu)案例數(shù)達(dá)136起（該136起交易不計(jì)入已完成的501起交易的統(tǒng)計(jì)中），中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)宣布尚在進(jìn)行中的并購(gòu)案例為448起，其中披露金額的386起案例涉及的交易金額達(dá)575.23億美元。
　　無(wú)怪乎，近期，VC\PE基金源源不斷地建立，民間敏感的資金大規(guī)模進(jìn)入投資市場(chǎng)，以博取上市或者并購(gòu)之后的高額溢價(jià)。
　　政府樂(lè)觀其成，利用民間資金并購(gòu)重組此舉將經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的社會(huì)成本壓到最低。
　　今年三季度并購(gòu)數(shù)量*6的是54起機(jī)械制造、近兩年首次排在*9；緊隨其后的是清潔技術(shù)和生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)，兩個(gè)行業(yè)的并購(gòu)案例均為52起，分別占比10.4%且并列第二；排名第三的是能源及礦產(chǎn)行業(yè)，本期共完成39起并購(gòu)，占交易總量的7.8%。
　　從并購(gòu)金額方面來(lái)看，能源及礦產(chǎn)行業(yè)本季度位居首位，期間披露金額的38起案例共涉及101.13億美元，占交易總額的27.9%；排名第二的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，共完成交易40.27億美元，占比達(dá)11.1%，第三是金融行業(yè)。
　　機(jī)械制造、能源等過(guò)剩領(lǐng)域由民資提供養(yǎng)料，完成并購(gòu)，將社會(huì)成本降到最低：既不會(huì)產(chǎn)生銀行壞帳，也不會(huì)造成大規(guī)模的抗議等，不過(guò)是股權(quán)交易，風(fēng)險(xiǎn)利益轉(zhuǎn)讓?zhuān)c降低社會(huì)成本相比，有些可疑的交易又算什么呢。
　　與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新行業(yè)，也有民資源源不斷地提供養(yǎng)料，不必興師動(dòng)眾全由銀行貸款、政府補(bǔ)貼，何樂(lè)而不為？
　　并不奇怪，總體而言，政府是松綁的。7月，證監(jiān)會(huì)起草了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》和《關(guān)于修改<</span>上市公司收購(gòu)管理辦法>的決定（征求意見(jiàn)稿）》，從資金、管理等方面推動(dòng)并購(gòu)重組交易。另一方面，政府在不斷鼓勵(lì)財(cái)富效應(yīng)，促使更多的資金投入股票一級(jí)二級(jí)市場(chǎng)。
　　維持股票市場(chǎng)的火爆還會(huì)在全社會(huì)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)。人們忘記實(shí)體之痛，忘記規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)贏利之痛，*5的興趣是盯著大資金去了哪個(gè)板塊的哪家企業(yè)。
　　股市大幅上漲，投資者有兩種態(tài)度：或者，小幅兌現(xiàn)，在財(cái)富效應(yīng)的學(xué)醉下擴(kuò)大消費(fèi)，平時(shí)不敢買(mǎi)的高端品也買(mǎi)了，平時(shí)不敢喝的酒也喝了;或者，攢著每一分錢(qián)作為追加投資，繼續(xù)投入熱情不熄的股市。
　　前者可以增加消費(fèi)，后者可以擴(kuò)大投資，無(wú)論哪一種，都比把錢(qián)存在銀行或者藏在家里強(qiáng)，都受到歡迎。考慮到目前的政府主要有利于金融等大公司，資金當(dāng)下流向也就比較清晰，近幾年來(lái)看，從并購(gòu)，到低估，以及回到創(chuàng)業(yè)型小公司。
　　由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還在繼續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)并不確定，因此維持熱情股市的動(dòng)力，將長(zhǎng)期持續(xù)。至于能不能維持、維持多久，市場(chǎng)說(shuō)了算。