23日晚，中國人民銀行宣布，自10月24日起下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本，并自同日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。這是繼今年8月25日之后兩個(gè)月內(nèi)央行第二次打出“雙降”組合拳。
　　央行同時(shí)表示，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率；對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　這次“雙降”發(fā)生在三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，“雙降”后1年期存款基準(zhǔn)利率僅為1.5%，貸款基準(zhǔn)利率為4.35%。分析人士認(rèn)為，央行此舉體現(xiàn)了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的綜合考量，有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行創(chuàng)造良好環(huán)境。
　　9月，我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額下降7613億元，外匯占款的持續(xù)下降導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放不足。9月底以來，人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，但年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)仍有加息的可能，市場對(duì)人民幣匯率的穩(wěn)定性存疑。而且，10月商業(yè)銀行還要面臨財(cái)政存款上繳的壓力，短期內(nèi)銀行體系流動(dòng)性恐會(huì)緊張。此時(shí)央行降準(zhǔn)，可以緩解流動(dòng)性壓力。
　　相對(duì)于“雙降”，市場對(duì)存款利率上限放開的反應(yīng)略顯平淡。實(shí)際上，這一動(dòng)作的意義重大，充分彰顯了管理層推進(jìn)金融改革的決心。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存款利率放開是金融改革最難啃的骨頭之一。放開存款利率上限意味著我國利率市場化基本完成，國內(nèi)金融市場有望實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià)，這將提升金融資源的配置效率。
　　此次“雙降”對(duì)國內(nèi)股市、債市會(huì)有怎樣的影響？
　　“上有拋壓盤，下有政策支持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股有繼續(xù)沖高的可能，但整體上或呈現(xiàn)出寬幅振蕩局面。”格林大華期貨分析師趙曉霞對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。
　　上證指數(shù)8月底下沉至2850點(diǎn)附近，之后企穩(wěn)并在國慶長假后連續(xù)走升。上周四，上證指數(shù)盤中跳水但尾盤走高，周五全天振蕩上行收盤維持在3400點(diǎn)上方。
　　對(duì)于未來債市走向，國泰君安證券固定收益部主管周文淵認(rèn)為，10年期國債收益率下破3%在即，雖然“雙降”對(duì)債市來說屬于利好兌現(xiàn)，可能有獲利資金此時(shí)了結(jié)，但“債牛”仍將持續(xù)。
　　10月中旬，國債期貨在沖高后出現(xiàn)小幅回調(diào)，但國債收益率繼續(xù)下滑，10年期國債收益率已到3.04%的低位，使得利率債價(jià)格重新走高，上周國債期貨整體呈現(xiàn)上行局面。
　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振并且伴隨著債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，央行仍有降準(zhǔn)降息的空間，預(yù)計(jì)未來幾年貨幣政策可能會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?rdquo;周文淵說，這將支撐債市尤其是利率債“長牛”。
　　在去產(chǎn)能的背景下，我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，雖然10年期國債收益率明顯下滑，但社會(huì)融資成本、債務(wù)杠桿仍處在一定的高位。“降低社會(huì)融資成本、減輕國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體債務(wù)杠桿率依然是重要任務(wù)。”混沌天成期貨季成翔認(rèn)為，未來央行或會(huì)運(yùn)用更多手段進(jìn)行調(diào)控。
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