其他回答

• 窗同學(xué)
  通貨膨脹率對(duì)資本市場(chǎng)線斜率的影響
  • S老師
    這個(gè)估計(jì)要做詳細(xì)的數(shù)學(xué)計(jì)算，無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化肯定也會(huì)導(dǎo)致投資組合期望報(bào)酬率和投資組合標(biāo)準(zhǔn)差，一個(gè)一計(jì)算估計(jì)都會(huì)約去。
    2，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)而已，說明斜率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益無關(guān)，這個(gè)應(yīng)該都是可以從式子里面看出來的。
• 藍(lán)同學(xué)
  資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的異同
  • A老師
    資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的異同：
    1．證券市場(chǎng)線，或者叫資本資產(chǎn)定價(jià)模式適用范圍更寬泛一些，因?yàn)樗瓤梢赃m用于單個(gè)股票，也適用于投資組合。資本市場(chǎng)線不適用單個(gè)證券，必須用于組合。2．資本市場(chǎng)線適用的組合必須是有效組合。
    結(jié)論：
    共同點(diǎn)：1．這兩條線在縱坐標(biāo)上都有個(gè)截距，截距都表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率。2．縱坐標(biāo)都表示收益率。3．這兩條線都表示收益和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的一種線性關(guān)系。
    區(qū)別：1．橫坐標(biāo)不同，資本市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)。
    2．適用范圍不同，資本市場(chǎng)線只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場(chǎng)線既適用于單個(gè)證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合。
    3．這兩條線斜率的含義不同。雖然都表示風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，但含義不一樣。資本市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的標(biāo)準(zhǔn)差所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。證券市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的β系數(shù)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。
• S同學(xué)
  資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線有哪些區(qū)別
  • 劉老師
    1）“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”，“證券市場(chǎng)線”的橫軸是“貝它系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；
    （2）“資本市場(chǎng)線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系；
    “證券市場(chǎng)線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系；
    （3）“資本市場(chǎng)線”中的“q”不是證券市場(chǎng)線中的“貝它系數(shù)”，證券市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與資本市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；
    （4）資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率；而證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；
    （5）證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例；
    
    蜻蜓隊(duì)長(zhǎng)補(bǔ)充：
    3）中證券市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與資本市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；這句話不對(duì)，資本市場(chǎng)線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與證券市場(chǎng)線中的“平均股票的要求收益率”本質(zhì)上沒有區(qū)別，在數(shù)量上完全相同。
    下面我重點(diǎn)的解釋一下資本市場(chǎng)線中的m，教材中已經(jīng)說的很清楚，m是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們定義為市場(chǎng)組合，也就是說m包括市場(chǎng)上所有證券，但是在實(shí)踐中，我們有個(gè)代表，比如標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)中的證券就幾乎可以代表美國(guó)證券市場(chǎng)，更縮小范疇，采取分層隨機(jī)抽樣的情況下，7－10種證券就近似一個(gè)市場(chǎng)組合。這樣大家就不難理解了，m的貝他系數(shù)為1，僅僅承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以獲得市場(chǎng)平均必要報(bào)酬率。
    4）在資本市場(chǎng)有效的情況下，期望報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率，沒有區(qū)別。不是投資“后”期望獲得的報(bào)酬率，這句話的說法錯(cuò)誤，應(yīng)該是投資前預(yù)期的報(bào)酬率。投資后實(shí)際獲得的叫做實(shí)際報(bào)酬率。對(duì)于證券的報(bào)酬率只有三種說法，分別是必要報(bào)酬率，期望報(bào)酬率和實(shí)際報(bào)酬率，三種報(bào)酬率的說法改日再談。