AFP考試重難點解讀：國際債券

　　國際債券是指某國政府或企業(yè)，為了籌措中長期資金，在國際CFP金融市場上發(fā)行的債券。國際債券共分為兩大類：-類是“歐洲債券，即債務(wù)人在歐洲CFP金融市場上發(fā)行的各種外幣面值的債券。另一類是“外國債券”，即在外國發(fā)行的，票面金額和利息都以外國貨幣表示的債券。

　　國際債券可以說是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)和高度國際信用制度發(fā)展的必然產(chǎn)物。國際債券籌資方式的出現(xiàn)，對整個世界經(jīng)濟(jì)都起到了極大的促進(jìn)作用。目前，國際債券的發(fā)行大大超過了國際資本市場主要籌資手段的國際銀行貸款總額，成為國際資本市場供應(yīng)資金的一條主要渠道。例如，1978年～1980年期間，國際銀行貸款所占世界籌資比重為67%，而國際債券籌資僅占33%，隨著圖際債務(wù)危機(jī)的日益加深，國際債券的發(fā)行穩(wěn)步上升，其發(fā)行額首次超過國際信貸額。1984年，國際債券發(fā)行總額為814億美元，國際銀行貸款總額為539億美元，到1985年，國際債券發(fā)行總額達(dá)1677.6億美元，占國際籌資比重的58,9%，國際債賽逐步取代了國標(biāo)銀行貸款，這說明債券籌資的形式具有較多的優(yōu)點。譬如，債券利率可以調(diào)整，而銀行貸款利率則是固定的，債券的債權(quán)可以轉(zhuǎn)讓s籌資來源比銀行貸款廣泛等等。由于債券具有的這些優(yōu)，點，使債券在國際籌資中的比重持續(xù)上升。

　　一、國際債券的種類

　　國際債券的種類比較多，按照不同的劃分方法可分為以下幾種：

　　(1)按債券的發(fā)行者劃分，有各國中央政府債券、地方政府債券、政府所屬機(jī)構(gòu)企業(yè)債券.公私合營企業(yè)債券。私人企業(yè)和國際機(jī)構(gòu)組織債券等。

　　(2)按國際債券的利息收入標(biāo)準(zhǔn)劃分，有①普通債券或固定收入債券(借債人承諾按一定利率、在一定時期還本付息)，②浮動利率債券(即債券利率不固定，經(jīng)過3個月或6個月進(jìn)行一次調(diào)整)，⑧以外匯為保證的債券(如美國政府在60年代初向聯(lián)邦德國和其他國家發(fā)行的以美元計值的羅薩債券)。是以外匯為保證的，這種債券隨匯率的變動而變動。

　　(3)按發(fā)行和銷售方式，可分為公募(公開)和私募兩種。公募債券是公開發(fā)行，并在證券交易所公開掛牌，按照債券市場行情在市場上自由買賣或轉(zhuǎn)讓的債券，一般發(fā)行額大，年限較長，私募債券是直接向CFP理財投資的企業(yè)或CFP金融機(jī)構(gòu)的CFP理財投資者發(fā)行的債券，它不能公開進(jìn)入市場，一般發(fā)行額較低。以日元為例，公募債券一次發(fā)行額不能小于100億日元，而私募債券一次則不得超過100億日元。

　　(4)按發(fā)行債券面值劃分，有外國債券，即借款人在外國市場上發(fā)行的以該國貨幣為面值的債券。傳統(tǒng)的國際債券就是以此種債券為主，另一種是歐洲債券，即借款人在其本國之外的資本市場上發(fā)行的，不是以發(fā)行所在國的貨幣力面值的國際債券。

　　國際債券市場可分為外國債券市場和歐洲債券市場。