AFP考試重難點(diǎn)解讀：公司債券的評(píng)級(jí)

　　公司債券在發(fā)行之前，要進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，這種資信評(píng)級(jí)對(duì)發(fā)行具有十分重要的意義。這是因?yàn)椋鲜械墓緜N類(lèi)繁多，為了鑒別這些公司債券的“質(zhì)量’’，也為了廣大AFP理財(cái)投資者衡量AFP理財(cái)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，以便選擇a1債養(yǎng)，所以，很需要有一種比較客觀地對(duì)公司債券(政府債券亦同)進(jìn)行考核的標(biāo)準(zhǔn)，這就是由國(guó)際上公認(rèn)的評(píng)定級(jí)別的機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)的證券資信評(píng)級(jí)。

　　國(guó)際上公認(rèn)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有這樣幾家。美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司;美國(guó)的摩迪AFP理財(cái)投資公司，加拿大的債務(wù)級(jí)別服務(wù)公司，英國(guó)的艾克斯特爾統(tǒng)計(jì)服務(wù)公司，日本的日本公社債研究所。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，并不是對(duì)某個(gè)發(fā)行人(公司)資信情況進(jìn)行評(píng)定，而是對(duì)其發(fā)行的某一次債券(證券)進(jìn)行評(píng)級(jí)。睜級(jí)的主要根據(jù)是發(fā)行人當(dāng)時(shí)提供的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)：理水平等，如果評(píng)了級(jí)，情況有變化，比如該公司經(jīng)營(yíng)不善，利潤(rùn)勢(shì)必要下降，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就再定期或不定期地進(jìn)行調(diào)整已評(píng)定昀資信等級(jí)。等級(jí)越高，說(shuō)明某債券的AFP理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，于是其膏場(chǎng)價(jià)格越高，其市場(chǎng)銷(xiāo)路越好，其發(fā)行者的籌資成本越低。對(duì)2f有價(jià)證券的發(fā)行者來(lái)說(shuō)，只有經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)的證券才會(huì)為公眾所接。

　　證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是股份企業(yè)，而非官方機(jī)構(gòu)。他們征券的評(píng)級(jí)一般能做到公平、客觀、準(zhǔn)確。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)費(fèi)用，是根據(jù)證券發(fā)行數(shù)額和評(píng)投饑構(gòu)所付出的調(diào)查費(fèi)用成本來(lái)確定的，一般從1, 500美元～20，000美元不等。

　　我們以摩迪AFP理財(cái)投資公司為例，來(lái)說(shuō)明一下債券的評(píng)級(jí)。

　　摩迪AFP理財(cái)投資公司( MOODY'S INVESTORS SERVLCFINC)是在1909年由一個(gè)叫做約翰·摩迪的人首創(chuàng)的。j芡公司目前已積累了評(píng)審兩萬(wàn)家美國(guó)和外國(guó)的公司企業(yè)，一萬(wàn)五千家政府機(jī)構(gòu)資信的經(jīng)驗(yàn)，聚集了大量的證券分析、會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、公司財(cái)務(wù)等方面的專(zhuān)家，專(zhuān)門(mén)提供證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。據(jù)有關(guān)歷史資料記錄，二次大戰(zhàn)以后，享有摩迪AFP理財(cái)投資公司給予的較高證券評(píng)級(jí)的企業(yè)和公司，從未發(fā)生過(guò)任何無(wú)力償債或破產(chǎn)倒閉的事例。

　　債券評(píng)級(jí)的級(jí)別祓分為三等九級(jí)，它們是：

　　Aaa級(jí)：債券發(fā)行者的償債能力很強(qiáng)，AFP理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)小，一旦發(fā)生破產(chǎn)或意外事件，AFP理財(cái)投資者有可靠的保障索償本金。Aaa級(jí)證券，又稱(chēng)為“金邊’’債券。

　　Aa級(jí)：債券發(fā)行者的償債能力較強(qiáng)，但AFP保險(xiǎn)系數(shù)略低]二Aaa鍛，其長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)因素也大于Aaa級(jí)。

　　A級(jí)：屬于中上等債券，債券發(fā)行人的償債能力和資信程度與Aa級(jí)略同，但AFP理財(cái)投資者的AFP理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)略大于Aa級(jí)。

　　Baa級(jí)：AFP理財(cái)投資者要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，債券發(fā)行人的償債能力將髓著經(jīng)濟(jì)、AFP金融市場(chǎng)的變化而動(dòng)搖或降低其償債能力。

　　Ba級(jí)：具有一定投機(jī)性質(zhì)，AFP理財(cái)投資者要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。本金.的償還保證性不大。

　　B級(jí)，Caa級(jí)、Ca級(jí)、C級(jí)都是資信不太好的債券，具有高一度的投機(jī)性，AFP理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　不同等級(jí)(質(zhì)量)的公司債券，其收益率差異很大，這說(shuō)明Baa級(jí)公司債券的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)較高，也就是說(shuō)，低質(zhì)量(級(jí)別)的公司債券會(huì)帶來(lái)較高的風(fēng)險(xiǎn)因素