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只要說(shuō)了稅后債務(wù)資本就可以把它看成是無(wú)稅的MM定理來(lái)計(jì)算？

老師，這個(gè)是不是只要說(shuō)了稅后債務(wù)資本 就可以把它看成是無(wú)稅的MM定理來(lái)計(jì)算 即WACC呢。這個(gè)題目貌似就是這樣理解額。 那么WACC等于R0 那不就直接等于股票發(fā)行成本11%嘛 為什么還要算

Z同學(xué)
2021-10-10 20:41:05
閱讀量 393
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于只要說(shuō)了稅后債務(wù)資本就可以把它看成是無(wú)稅的MM定理來(lái)計(jì)算？我的回答如下：

    同學(xué)你好，R0代表的就是加權(quán)平均資本成本，而不是股權(quán)成本Rs，這個(gè)是沒(méi)問(wèn)題的。


    以上是關(guān)于稅,稅后相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線(xiàn)咨詢(xún)或添加老師微信。
    2021-10-11 16:00:26
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    Z同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    在有稅的情況下 R0不等于加權(quán)平均資本成本吧
    2021-10-11 16:28:40
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，這里的R0，就是一個(gè)符號(hào)，具體要看公式什么樣子的。

    2021-10-12 12:56:57
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    Z同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，下面用了一個(gè)公式Rs=R0+B/S（R0-RB） 這個(gè)R0題目中定義的就是完全權(quán)益的股權(quán)資本。而這題在有稅收的情況下R0不是等于加權(quán)資本平均成本的。這是我覺(jué)得它問(wèn)題存在的地方，而不是老師您說(shuō)的只是符號(hào)問(wèn)題
    2021-10-20 20:23:45
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，第一個(gè)公式算的確實(shí)是Rwacc而不是R0，這個(gè)答案寫(xiě)的有些奇怪，我把我寫(xiě)的答案給你發(fā)一下，更加易懂點(diǎn)：

    2021-10-21 11:46:51
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    Z同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，您把題目中所給的股權(quán)成本作為Rs即11%對(duì)吧。我也是這么理解的，可是后面這一題，題干同樣的表述，股權(quán)成本為12%，解答中這個(gè)股權(quán)成本卻是R0而并不是Rs
    稅后 稅后
    2021-10-21 13:32:50
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，這個(gè)答案有問(wèn)題的，不能把12%默認(rèn)為無(wú)負(fù)債時(shí)的資本成本，結(jié)果也是錯(cuò)的。

    2021-10-21 23:48:03
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其他回答

  • v同學(xué)
    這個(gè)無(wú)稅的MM理論，老師講的債務(wù)資本成本小于股權(quán)資本成本，沒(méi)有聽(tīng)懂，為什么要說(shuō)債券資本成本小于股權(quán)資本成本呢？
    • 謝老師
      你好，因?yàn)楣善憋L(fēng)險(xiǎn)大，高風(fēng)險(xiǎn)付出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是要高于債券的，債券風(fēng)險(xiǎn)低于股票，風(fēng)險(xiǎn)小給的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就小，收益的一面就是成本
  • 暖同學(xué)
    下列有關(guān)資本成本的說(shuō)法中，不正確的有（　）。 A、留存收益成本＝稅前債務(wù)資本成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) B、稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率）　 C、歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來(lái)估計(jì)未來(lái)普通股成本 D、在計(jì)算公開(kāi)發(fā)行債務(wù)的資本成本時(shí)，通常要考慮發(fā)行費(fèi)的影響
    • 王老師
      您好，同學(xué)，該題正確答案是AD。 【解析】留存收益成本=稅后債務(wù)成本%2B風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；由于利息可從應(yīng)稅收入中扣除，負(fù)債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負(fù)債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1一所得晚稅率)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；通過(guò)對(duì)歷史故據(jù)分析，也能確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來(lái)估計(jì)未來(lái)普通股成本，所以選項(xiàng)C的說(shuō)去正確；由于債務(wù)成本是按承諾收益計(jì)量的，沒(méi)有考慮違約風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多教情況下沒(méi)有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
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