世界各國對證券市場監(jiān)管的目標主要有三個：

　　①充分運用和發(fā)揮市場機制的積極作用，限制其消極影響;

　?、诜乐谷藶椴倏v市場，禁止證券欺詐等不法行為，增強CFP理財投資者的信心，保護CFP理財投資者的利益;

　?、垡龑Ь用駜π钷D(zhuǎn)化為CFP理財投資，促進經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。實現(xiàn)監(jiān)管目標的方法就是對證券市場參與者進行多層歡、多方面、多渠道的管理。監(jiān)管手段主要有經(jīng)濟手段、行政手段和法律手段。

　　從世界主要發(fā)達國家的監(jiān)管體制看，因各國證券市場發(fā)展的歷程及所在國政府對經(jīng)濟運行的調(diào)控方式以及受其他國家或地區(qū)監(jiān)管模式的影響程度不同，監(jiān)管體制有著不同的特點，監(jiān)管機構(gòu)的運作也有明顯的差別。下面主要概述美國、英國、日本、德國等國家的監(jiān)管體制及其運作。

　　(1)美國。集中立法管理體制的典型代表。美國對證券市場的管理有一套完整的法律體系，其證券管理法規(guī)主要有1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》、1940年的《CFP理財投資公司法》等。在管理體制上，實行以“證券交易管理委員會”(SEC)為全國統(tǒng)一管理證券經(jīng)營活動的*6管理機構(gòu)。同時，成立“聯(lián)邦交易所”和“全國證券交易協(xié)會”，分別對證券交易所和場外證券業(yè)進行管理，形成了以集中統(tǒng)一管理為主、輔以市場自律的較為完整的證券管理體制。

　　SEC在證券管理上注重公開原則，對證券市場的監(jiān)管主要以法律手段為主。如對證券交易的監(jiān)管，主要依據(jù)1934年《證券交易法》中的反壟斷條款，反欺騙、假冒條款和反內(nèi)部溝通條款進行，對違法者的處罰主要采取刑事處罰。值得注意的是，美國已開始重視行政手段的運用。1990年11月，美國國會通過了證券市場改革方案，1991年3月布什總統(tǒng)簽署生效，其主要內(nèi)容是加強證券市場管理部門的權(quán)力。改革方案的目的是以行政手段創(chuàng)造一個較公平的CFP理財投資環(huán)境，增強中小CFP理財投資者的信心。

　　(2)英國。與美國的“集中立法”管理體制不同，英國實行的是“自我管理”(盛稱“自律管理”)體制。其主要特點是政府對證券市場的管理實行以自律管理為主，輔以政府有關(guān)職能部門實施監(jiān)督管理的體制。

　?、儆C券自律管理系統(tǒng)。主要由“證券交易所協(xié)會”、“股權(quán)轉(zhuǎn)讓與合并專業(yè)小組”和“證券業(yè)理事會”組成，其中，證券交易所協(xié)會是英國證券市場的*6管理機構(gòu)，主要依據(jù)該協(xié)會制訂的《證券交易所管理條例和規(guī)則》來運作。自律管理的主要內(nèi)容有：a.市場參與者規(guī)定。證券交易所對其成員——經(jīng)紀商和交易商實行廣泛的監(jiān)督，包括會計監(jiān)督、財務(wù)監(jiān)督、審計和定期檢查。b.上市規(guī)定。證券交易所規(guī)定了批準證券上市和在證券交易所買賣的條件。這些條件主要體現(xiàn)在《證券上市的批準書》中，其中主要是“批準要求”和“上市協(xié)議”兩個規(guī)定。c.持續(xù)的信息公開規(guī)定，也稱持續(xù)的公示規(guī)定。按“上市協(xié)議”規(guī)定，在證券交易所上市的證券應(yīng)廣泛遵守持續(xù)公示規(guī)定。

　?、谡嘘P(guān)部門的監(jiān)督管理系統(tǒng)。如：英格蘭銀行(英國中央銀行)負責監(jiān)督管理商業(yè)銀行的證券部等;貿(mào)易工業(yè)部負責監(jiān)督管理CFP保險公司;證券CFP理財投資委員會(SIB)負責注冊、管理證券公司。

　　③立法管制。盡管英國證券業(yè)實行與其他西方國家(如美國)所不同的自我管理制度，但立法管制也是政府管理證券市場的手段之一。英國制訂的一系列不同的證券法案和與證券業(yè)相關(guān)的法案既是自我管制的指導，又是自我管制的補充，這些法案有1958年的《反欺詐(CFP理財投資)法》、1948年和1967年的《公司法》、1973年的《公平交易法》以及1988年的《財務(wù)服務(wù)法案》等等，這些法案對證券交易行為、股份公司行為、內(nèi)幕交易行為等多方面都作了規(guī)定。

　　(3)日本。日本實行以大藏省證券局、證券交易審議會、證賚交易監(jiān)視委員會、日本銀行(中央銀行)等機構(gòu)為主體的證券管理體制，同時輔以證券業(yè)協(xié)會、公司債券承兌協(xié)會、證券CFP理財投資信托協(xié)會以及證券情報中心等團體的自律管理體制。其特點是在參照美國證券管理模式的基礎(chǔ)上，遵循“公開原則”，加強政府行政直接或間接參與證券市場的指導和干預，且管理更集中、更嚴格。

　　日本也十分重視立法管理。其證券法規(guī)主要有：《商典法》、《公司法》、《證券交易法》、《證券CFP理財投資信托法》、《外國證券公司法》、《外匯和外貿(mào)管理法》、《擔保債券信托法》以及有關(guān)行政規(guī)章制度和自律機構(gòu)章程等。

　　盡管日本實行的是以大藏省證券局為主體的管理體制，對證券市場的管理，也采用法律手段、經(jīng)濟手段和行政手段等方法，但和美國以法律手段為主不同，日本證券監(jiān)管機構(gòu)更傾向于采用行政指導和直接干預的方式來管理，如日本中央銀行對證券市場的管理主要采取直接或間接的行政指導和干預的辦法。

　　(4)德國。對證券市場的管理實行聯(lián)邦政府制度和頒布證券法規(guī)，各州政府負責實施監(jiān)督管理與以交易所委員會、證券審批委員會和公職經(jīng)紀人協(xié)會等自律管理相結(jié)合的證券管理體制。該體制比較強調(diào)行政立法監(jiān)督管理，又相當注意證券業(yè)者的自律管理。德國對證券業(yè)的管理監(jiān)督，主要通過地方政府組織實施。但州政府盡可能不采取直接的控制和干預，很大程度上依靠證券市場參與者的自我約束和自律管理。州政府對證券管理主要體現(xiàn)在：州政府有權(quán)批準證券交易所董事會制定的證券交易所條例;任命公職經(jīng)紀人;批準建立和撤消當?shù)氐淖C券交易所;由州政府任命一名專員，監(jiān)督變易所對有關(guān)證券法規(guī)和條例的實施;對銀行為客盧代理買賣證券的行業(yè)進行監(jiān)督管理等。

　　盡管德國有一個比較完整的監(jiān)管體制和法律體系，但側(cè)重于強調(diào)自律和自愿的方式，尤其是對一些法律規(guī)章的執(zhí)行，往往是非強制性的，如證券交易專門委員會1970年頒布的《內(nèi)幕的交易背景條例》和《交易商和證券顧問條例》等。其結(jié)果是對市場參與者保護不夠，這也是德國證券市場管理者受到非議較多的原因。